一、行情概述

       10月份中國氧化鋁現貨市場(chǎng)成交欠佳，“膠著(zhù)狀態(tài)”可謂是貫穿整個(gè)10月份始末。進(jìn)入10月以來(lái)，氧化鋁行業(yè)在上月因故減產(chǎn)的產(chǎn)能迅速復產(chǎn)，氧化鋁月度供應量也恢復到正常水平，部分中小氧化鋁企業(yè)出貨積極性有所增加，部分地區形成讓利出貨的局面。然而，國內大型氧化鋁企業(yè)由于鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游較為完備，并不擔心氧化鋁庫存的形成，因此在10月份仍然堅挺較高的報價(jià)。如此以來(lái)，氧化鋁現貨市場(chǎng)賣(mài)方心態(tài)出現分歧，而下游鋁企采購也因鋁價(jià)低靡也大多采取觀(guān)望態(tài)度，以至于氧化鋁現貨市場(chǎng)“膠著(zhù)狀態(tài)”的形成。至10月底氧化鋁大型企業(yè)報價(jià)：河南2820元/噸、山西2800元/噸、山東2800元/噸、廣西2750元/噸；而中小氧化鋁企業(yè)報價(jià)則出現較大差距：河南2760元/噸、山西2730元/噸、山東2720元/噸。整體來(lái)看，10月份氧化鋁報價(jià)較9月份有所下調，然而市場(chǎng)成交仍不樂(lè )觀(guān)的原因在于，下游鋁企的意愿采購價(jià)更低，以山西、河南為例，普遍在2650-2700元/噸。

       2014年9月上期所三月期鋁結算價(jià)加權平均值為14586.74元/噸，按照17%作價(jià)10月氧化鋁長(cháng)單執行價(jià)為2480元/噸，較9月份長(cháng)單比例價(jià)上漲73元/噸；9月份百川氧化鋁指數BAIX-N為2689.22元/噸，BAIX-S為2530.89元/噸。截至10月28日，10月上期所三月期鋁結算價(jià)加權平均值為13823.04元/噸，按照17%作價(jià)11月氧化鋁長(cháng)單執行價(jià)為2350元/噸，較10月份長(cháng)單比例價(jià)下跌130元/噸；10月份百川氧化鋁指數BAIX-N為2834.90元/噸，BAIX-S為2744.87元/噸。

       二、行情分析

       1 供應：據統計目前全國氧化鋁總產(chǎn)能為6264萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能4780萬(wàn)噸，開(kāi)工率76.31%。9月全國氧化鋁產(chǎn)量為382.3萬(wàn)噸。減復產(chǎn)方面：中鋁河南分公司復產(chǎn)80萬(wàn)噸，山西孝義信發(fā)及交口信發(fā)焙燒爐技改完成，山西柳林森澤已恢復滿(mǎn)產(chǎn)。新增產(chǎn)能方面，山西復晟鋁業(yè)80萬(wàn)噸氧化鋁投產(chǎn)，目前逐步提產(chǎn)中，貴州其亞二線(xiàn)50萬(wàn)噸氧化鋁已經(jīng)達產(chǎn)，香江萬(wàn)基的氧化鋁技改項目完成后運行產(chǎn)能提高至130萬(wàn)噸且在逐步達產(chǎn)中，內蒙古蒙西鄂爾多斯氧化鋁20萬(wàn)噸粉煤灰項目正在啟動(dòng)，山西華興二線(xiàn)40萬(wàn)噸氧化鋁項目已出料且逐步達產(chǎn)中，山西兆豐新增80萬(wàn)噸項目產(chǎn)量也在逐漸增加中，內蒙古鑫旺再生資源二線(xiàn)60萬(wàn)噸氧化鋁項目尚未給出計劃啟動(dòng)時(shí)間。

       2 需求：10月份鋁價(jià)小幅下行后開(kāi)始維持弱勢震蕩，10月28日滬鋁三月收盤(pán)價(jià)13825元/噸，較9月底的14000元/噸下跌175元/噸。截至10月28日，目前中國電解鋁建成產(chǎn)能為3442萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能2926.1萬(wàn)噸，開(kāi)工率85.01%，總運行產(chǎn)能較上月增加47萬(wàn)噸。

       3 海關(guān)數據顯示2014年9月中國進(jìn)口氧化鋁總量為34.44萬(wàn)噸，同比減少23.58%，環(huán)比減少1.74%。澳大利亞氧化鋁FOB基準價(jià)格上漲至357美元/噸，中國連云港進(jìn)口氧化鋁報價(jià)堅挺在2900元/噸上方，實(shí)際成交價(jià)也上漲至2878元/噸左右，且大多數持貨商表現惜售。機會(huì )性買(mǎi)盤(pán)以及中國市場(chǎng)需求旺盛是近期氧化鋁價(jià)格上漲的主要原因，而中國方面氧化鋁價(jià)格的上漲也對港口氧化鋁價(jià)格上行起到了積極的帶動(dòng)作用。隨著(zhù)近期國內氧化鋁價(jià)格走穩，港口氧化鋁持貨商出貨意愿或將增加，且價(jià)格也將維持平穩。

       三、預測

       氧化鋁現貨市場(chǎng)目前的分化狀態(tài)預計在11月初將會(huì )結束，屆時(shí)氧化鋁企業(yè)和下游鋁企業(yè)雙方或將各讓一步，以形成新的成交。因此，預計短期內氧化鋁價(jià)格小幅下調的可能性較大。另外，根據2014年全年氧化鋁供需平衡計算，氧化鋁將有80萬(wàn)噸左右的缺口，在西北地區氧化鋁企業(yè)冬季備貨的影響下，國內氧化鋁現貨價(jià)格下行幅度有限，仍將維持較強走勢。